Рінат Ахметов, мажоритарний власник Групи Метінвест (Фото:@metinvest.media) Fitch Ratings підтвердило довгостроковий рейтинг дефолту емітента в іноземній і національній валютах групи Метінвест Ріната Ахметова на рівні на рівні ССС, рейтинг відновлення — RR4. Як повідомили у Fitch, прогноз за національним довгостроковим рейтингом — Стабільний. Зазначається, що рейтинг дефолту емітенту CCC * відображає підвищений операційний ризик Метінвесту після військового вторгнення Росії в Україну, включно з окупацією або пошкодженням деяких її активів, а також серйозними логістичними обмеженнями.
За оцінками Fitch, близько 30% EBITDA групи Метінвест у 2022 році було згенеровано міжнародними активами.
Рейтинги також відображають достатнє фінансування групи в 2023—2024 роках, чому сприяє генерування грошових потоків за рахунок міжнародної бази активів і операцій в Україні, відсутність істотних боргових зобов’язань з терміном погашення до червня 2025 року та наявну грошову позицію.
Серед ключових рейтингових факторів агентство зазначає, що показники можна порівняти з 2019−2020 роками: діяльність Метінвесту сильно постраждала від російського вторгнення. Його виробничі потужності в Україні, розташовані в Маріуполі та Авдіївці (на частку яких, за оцінками Fitch, припадало близько третини EBITDA у 2021 році), наразі пошкоджені або не працюють. Інші активи в Україні, зокрема Каметсталь, видобуток залізної руди і коксівного вугілля, продовжують функціонувати, але більшість із них недовикористовуються.
Проте група повідомила про результати за 2022 рік, які загалом відповідають результатам за 2019−2020 роки: скоригована Fitch EBITDA становила близько $1,4 млрд, а вільний грошовий потік до виплати дивідендів (FCF) — близько $750 млн.
Читайте також:
- Втримати виробництво. Метінвест допускає покупку мініелектростанцій для своїх підприємств
- Втрати Ахметова. Метінвест розкрив дані про зниження виробництва у 2022 році
- Підсумки підбили. Ахметов втратив $2 млрд на Метінвесті
«Ми прогнозуємо EBITDA в розмірі близько $920 млн і понад $200 млн FCF у 2023 році», — заявили в агентстві.
За оцінками Fitch, група буде в змозі генерувати позитивний вільний грошовий потік до дивідендів 2023 року, за умови значного поліпшення використання і нормалізації електропостачання.
Скорочення капіталовкладень і грошових потоків у міжнародних активах підтримає обмежені внутрішні операції та допоможе пом’якшити вплив зниження цін на сталь, залізну руду і металургійне вугілля.
Довгострокові прогнози руху грошових коштів Метінвесту також невизначені на даному етапі, з огляду на незрозумілість тривалості та серйозності війни з Росією.
Агентство вказує також на обмежений доступ до портів. Тепер компанії доводиться в основному покладатися на експорт залізницею через Західну Україну або на баржах, які можуть бути вузькими місцями в логістиці, що призводить до нестабільності використання і грошових потоків.
Виплата дивідендів до 2026 року не передбачається.
Fitch вказує на поліпшення фінситуації в компанії в разі деескалації військових операцій Росії в Україні, що дасть змогу знову відкрити логістичні маршрути і знизити операційні ризики.
«Залишок грошових коштів Метінвесту на кінець 2022 року ($349 млн) і прогнозований Fitch позитивний вільний грошовий потік були достатніми для погашення боргу в 2023 році ($193 млн). Облігації на суму $145 млн Метінвест погасив у квітні 2023 року. Наступний великий термін погашення — червень 2025 року», — констатує Fitch.
Дайджест NV Преміум Безкоштовна email-розсилка лише відбірних матеріалів від редакторів NV Підпишись Розсилка відправляється з понеділка по п'ятницю *Визначення рейтингу дефолту емітента на рівні ССС згідно з правилами Fitch Ratings / Інфографіка: https://www.fitchratings.com/ Метінвест — вертикально інтегрована група видобувних і металургійних компаній. Основними акціонерами холдингу є група СКМ (71,24%) Ріната Ахметова і Смарт-холдинг (23,76%), які спільно керують групою.